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香港投资人陈宁迪:不畏现在,无惧将来

创新 2018-12-24 15:06 来源:北国网 作者:金雷

  日前,香港知名投资人陈宁迪在回首2018年资本市场的时候,给市场投资者这样一段建议:失败是什么?只是更走近成功一步;成功是什么?就是走过了所有通向失败的路,只剩下一条路,那就是成功的路。

  如何应对大跌?陈宁迪先生分享了几位大师的投资经验。首先是巴菲特的“长期持有”。

  在股神巴菲特看来,投资者在面对股市剧烈波动时,最好的方法应该是保持冷静,并坚守长期持有的投资原则。

  作为拥有长达五十多年投资生涯的股神,巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者:“当股市走跌时,不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡,然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票,那么这种投资者最终不会获得理想的回报。”

  一直以来,巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为,投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票,且持有这些股票10年、20年、30年之久,那么他们最终将会取得不错的回报。

  巴菲特曾在致股东的年度信中写道:虽然通常情况下市场是理性的,但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言,抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。

  投资者需要的,仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力,并将注意力集中在基本面上即可。另外,能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。

  其次是格雷厄姆,格雷厄姆的信条是:“第一,永远不要亏损;第二,永远不要忘记第一条。”

  1929年11月,道琼斯指数最低跌到198点,然后企稳反弹。到1930年3月,一度涨到286点,反弹幅度高达43%。格雷厄姆开始进场抄底。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌,至1932年7月,道琼斯指数达到最低点41点,从最高点381点算起,最大跌幅高达89%,而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%,这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。

  格雷厄姆后来重新东山再起,写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》,总结出一个永恒的价值投资基本原则:安全边际。

  安全第一,赢利第二。

  第三位大师是达里奥,他的核心思想是“反向操作” 。

  和巴菲特一样,全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为,投资者在面对股市下跌时不必惊慌,应该保持冷静。

  达里奥表示,投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定,但屈从恐惧并不是个明智的策略,因为这样做并不会取得成功。

  相反,在市场走跌时,投资者需要进行反向操作,即当你不再感到恐惧时,你可能需要卖出;当你感到恐惧时,你也许需要买进。

  目前,桥水基金已成为全球最大对冲基金公司,管理的资产规模高达1500亿美元。

  明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面;而轻浮的人跟着感觉走,做出情绪化的反应,对于热门的东西一拥而上,不热的时候又马上放弃。

  想要拥有很多优势,而又不暴露于不可接受的劣势之下,最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注,彼此平衡,相互补充。

  第四位是大师彼得·林奇,他的核心观点是:“不要因为恐慌贱卖你的股票”

  1987年美国股市大崩盘时,很多人由百万富翁沦为赤贫,精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金,一天之内基金资产净值损失了18%,损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样,只有一个选择:抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回,林奇不得不把股票都卖了。

  之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌,但仍然取得了非常成功的绩效。以下3点则是他的成功秘籍:

  第一,不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会:巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。

  陈宁迪还引用了狄更斯双城记中的开篇语“这是最好的时候,这是最坏的时候,这是绝望之冬,这是希望之春”,他认为,大师们的经验和故事对普通投资者非常具有借鉴作用,熬得过现在,就能赢得将来。

  本文不构成任何投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

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